10月14日，工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）、中国银行（601988.SH）、交通银行（601328.SH）盘中股价均创出历史新高。 从银行股整体行情来看，截至当日，申万银行指数近3个月累计上涨10.46%。在市场波动背景下，银行股凭借低估值、高股息等特点，持续受到资金关注。 银行股为何持续走强？高股息行情能否延续？多位受访专家指出，本轮银行股上涨是基本面预期改善、政策支持、长期资金配置及估值修复等多重因素共同作用的结果。在低利率环境下，银行股相对稳定的分红回报具有一定吸引力。不过，随着股价持续上涨，投资者仍需关注银行盈利能力、资产质量及分红可持续性，未来不同类型银行的表现或进一步分化。 多重因素推动银行股走强 近期，银行板块表现活跃，多家国有大行股价创下历史新高。对于本轮银行股上涨的原因，业内人士认为，除了低估值、高股息带来的配置吸引力外，银行业基本面变化及政策支持也成为重要推动因素。 天府立言金融研究院院长曾刚向《中国经营报》记者分析，本轮上涨是估值修复、基本面预期改善与资金偏好等多种因素共同推动的结果。首先，行业净息差在2026年二季度环比回升至1.41%，虽仍在低位，却释放出息差下行趋缓、盈利压力边际减轻的信号。其次，信贷增速放缓有助于减轻资本消耗，银行从追求规模转向提升经营效率和资产质量，市场对利润持续下滑的担忧有所降温。最后，中期分红扩围、部分银行提高分红比例，使现金回报的确定性更强。在低利率与资产荒背景下，险资、长期资金更倾向于配置低估值、高股息、经营稳定的银行股。即使部分个股创新高，板块整体市净率仍处于相对低位，估值修复空间也构成行情支撑。 苏商银行特约研究员薛洪言补充道，在资金面上，保险资金二季度持续加仓，六大行前十大股东均已现保险机构，中期分红临近又强化配置吸引力。底层支撑来自估值，42家银行仍全面破净，平均市净率约0.6倍，低估值叠加高股息，使银行成为弱市长线资金的防御首选。 从银行业经营情况来看，净息差变化、盈利改善以及货币政策工具调整，也在一定程度上影响市场对银行未来经营前景的判断。 上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠分析，从基本面来看，2026年上半年，不少上市银行实现营收和利润增长，净息差4年来首次回升，打消了市场对经济低谷期银行业绩的担忧。从短期因素来看，一是近期政府出台了房贷贴息新政，在保障银行利润的前提下，能够带动新增房贷，同时可以缓解房贷不良压力，对银行经营前景利好；二是近期央行集中调整了多项结构性工具，降低了银行负债成本，包括抵押补充贷款利率下调0.25个百分点、科创技改再贷款额度由1.2万亿元增至1.4万亿元、支农直销再贷款新增5000亿元、开展1.2万亿元3个月期买断式逆回购等，这些结构性工具对银行有降低成本、补充流动性、带动新增信贷投放等多重作用，让市场看好银行经营前景；三是小微金融监管从以前注重数量增速的硬考核，转向“稳投放、优结构、提质量、可持续”，体现试错期结束，让银行不再需要冲规模，而是回归注重盈利性和安全性的平衡。 银行股的高股息属性也是市场关注的焦点。尤其是在存款利率持续处于较低水平的背景下，银行股的现金分红价值受到长期资金关注。 薛洪言指出，在低利率环境下，银行股股息价值的吸引力不是来自某个具体收益率数字，而是来自确定性相对优势的确立。当无风险利率与理财回报被持续压低，能稳定派现且派息比例还有提升空间的资产自然稀缺，银行股恰好提供可预期的现金回报，这是其被长线资金重新定价的逻辑起点。需要厘清的是，股息价值的成立以盈利与分红可持续为前提，而非股价上涨本身。板块连续走强后，股息率会随价格上行而被动回落，全面破净也反映市场对资产质量和长期增长仍有保留，资本充足率更对派息规模构成约束，派息能力存在明确上限。因此，这类资产应被理解为类固收的稳定现金流，价值在于穿越周期的确定性，而非短期价差。 在曾刚看来，银行股的核心吸引力在于，较高且相对稳定的股息率提供了可观的现金回报；若盈利和分红持续，投资者还可能获得估值修复带来的资本利得。相较存款，银行股收益不受固定利率上限约束；相较债券，其长期回报弹性和抗通胀能力通常更强，且优质大行拥有较稳的负债基础、资本实力和分红传统。 “但必须看到，股息并非刚性兑付，股价会波动，净息差再度下行、不良贷款暴露、房地产及地方融资平台相关风险等，都可能侵蚀其利润与分红能力。”曾刚分析，债券和存款更强调本金及票息的确定性，银行股则是“高股息权益资产”，适合能够承受净值波动、以长期持有为前提的投资者，而非替代现金管理工具。 银行股投资更需关注基本面 随着多家银行股价创出历史新高，市场对银行板块后续走势的关注度也在提升。 展望未来，薛洪言表示，银行板块高股息逻辑能否延续，取决于净息差企稳与低利率环境的持续性。净息差降幅收窄乃
