中经记者 谭志娟 北京报道 8月金融数据出炉。9月14日，央行公布的数据显示，2026年前八个月，人民币贷款增加10.44万亿元；社会融资规模增量累计为23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元。8月末，广义货币（M2）余额356.81万亿元，同比增长7.5%。 从单月来看，8月人民币贷款增加600亿元，同比少增5300亿元；8月新增社会融资规模为1.66万亿元，同比少增9083亿元。 受访专家认为，8月信贷延续同比少增，但总量由负转正、结构继续向新向优，主要受信贷“降速提质”和直接融资占比上升影响。今年前八个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比已升至50.31%，超过贷款占比。 新增信贷由负转正 《中国经营报》记者注意到，8月新增人民币贷款实现回正，是当前金融数据的一大看点。当月新增600亿元，虽同比少增5300亿元，但环比多增4000亿元。 中国首席经济学家论坛成员庞溟对记者表示，在季节性因素之外，这一数据反映出信贷需求在政策托底和对重点领域持续支持下有所恢复，尤其是基建项目和部分制造业融资需求回暖。 民生银行首席经济学家温彬认为，8月作为季中月份，信贷较7月存在季节性修复；同时，稳地产、稳投资和促消费政策加快推进，政府债发行与资金拨付提速推动实物工作量形成，也对融资需求形成一定拉动。 庞溟还表示，信贷投放正加速告别过去依赖规模扩张的粗放模式，向盘活存量、优化结构、提升质效转型。温彬指出，贷款“降速提质”已成为宏观运行中的新特征，需综合考虑信贷、债券等各类渠道对实体经济的支持力度。 东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，8月新增信贷总量依然偏弱，但当前贷款增长已难以完整反映融资全貌。伴随经济转型，融资结构正经历调整，直接融资重要性上升，贷款“降速提质”渐成常态。从投向看，银行体系正推动信贷资源更多流向科技创新、绿色转型等新动能领域。 根据央行数据，8月末金融“五篇大文章”领域贷款保持两位数增长，增量占各项贷款增量的比重已提高至70%以上；普惠小微贷款余额、不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比分别增长8.3%和9.3%，均高于全部贷款增速，信贷投放结构持续向新向优。同时，从利率上看，8月企业新发放贷款加权平均利率略低于3%，同比低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，与上年同期持平——贷款利率继续保持低位运行，反映信贷资金供给较为充裕，正持续助力实体经济降本增效。 在企业中长期贷款方面，8月企（事）业单位贷款增加2600亿元，同比少增3300亿元。其中，企业中长期贷款增加3200亿元，同比少增1500亿元。 光大证券认为，这体现了淡季信贷的“稳定器”作用。后续伴随8000亿元新型政策性金融工具加快投放，准财政力量有望撬动投资；政府债发行与资金拨付提速，推动实物工作量形成和配套融资需求释放，有望对信用扩张形成支撑。温彬也表示，稳投资诉求下重大项目加快建设，对公中长期贷款表现相对较好。 下半年新增信贷或温和回升 展望后续，庞溟对记者表示，随着财政贴息贷款、新型政策性金融工具加快落地，重大项目实物工作量加快形成，信贷需求有望逐步修复、温和回升；房地产信贷政策优化也可能带动改善性住房贷款需求。“整体看，预计下半年新增信贷将呈现温和回升、结构改善的态势，但增速仍受企业投资信心和居民消费恢复节奏制约。” 在政策上，7月30日中央政治局会议要求，下半年要“加大逆周期调节力度”“综合运用并适时调整货币政策工具”。 庞溟认为，这意味着货币政策工具将更具针对性和灵活性。他预计，下半年可能的增量安排包括：一是择机降准、定向降准或加大买卖国债操作，释放长期资金，保持银行体系流动性合理充裕，对冲政府债券发行等短期扰动；二是结构性工具加码，进一步用好科技创新和技术改造再贷款，并常态化运用支持资本市场的货币政策工具，精准支持“两重”建设和实体经济重点环节；三是政策性金融工具扩容落地，补充重大项目资本金，撬动社会投资。 王青也认为，未来货币政策在总量和结构工具上都有发力空间，可能的安排包括结构性工具继续降价、增量、扩围，加大对科技融资、普惠金融的定向支持；同时，央行择机实施降息、降准。“综合考虑经济运行和物价走势，预计三季度末前后上述增量政策有落地可能。” 温彬指出，近期《金融强国建设“十五五”规划》已正式出台，预计宏观金融政策还将加大逆周期调节，加力扩大内需、优化供给。要使经济金融数据平稳运行，仍需货币、财政、产业等政策协同发力，改善市场预期、增加实体收入、强化社会保障、提振信心，进一步畅通经济循环。 （编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：翟军） 特别
